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投资者需详读的对冲基金投资策略

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【字体: 2021-01-12来源: 编辑:佚名 访问量:55

对冲基金和私募股权分别是另类投资中两个最大的门类。两个行业的规模不相上下,目前全球范围的管理资产规模都在约3.3万亿美金左右。那么对冲基金投资策略有哪些时投资者必须知道的呢?


01. 股票多空策略

股票多空是对冲基金最常使用,也是目前管理规模最大的一种策略,它是通过多头和空头的组合,来减少市场波动的风险。与纯多头策略相比,多空策略虽然也是使用股票,但事实上却完全不同:它是传统权益资产的延伸,或者可以看做是一种新的投资组合;成立和管理一支多空对冲基金也复杂的多。


02. 单向做空策略

专门进行做空交易的对冲基金策略的基金在市场上寻找那些被高估的企业,借入这些企业的股票并卖出,等待这些股价下跌,低价买入而盈利。纯空头策略曾经是对冲基金一个稳定的策略,但是90年代的牛市让许多这类基金破产,之后大多数这类策略就转变为多空或者偏空头策略。


03. 市场中性策略

之前说到的股票多空策略,并没有特别在意多头头寸和空头头寸的关系,因此根据基金经理对于市场的判断,多空策略经常会留下一些净敞口,最终的收益也会一定程度上和市场方向有关。市场中性策略的目的就是为了完全消除净敞口,多头和空头的头寸要随时调整,以确保投资组合的收益完全来源于股票选择,而与市场的方向无关。理论上来说,市场中性才是对冲基金的真正精华所在:就是创建一种投资组合,与市场涨跌无关,取得绝对收益。


04.统计套利

这是配对交易的延伸,差别在于它是对全体股票进行分析,按照一定的特征分成若干组,发掘组与组之间的平均偏差。因此,统计套利的本质还是去挖掘有效因子,包括价值因子、成长因子、量价因子、趋势因子等传统因子。一旦因子选定,就可以根据这个因子的大小将股票进行分组,然后分别做多和做空距离最远的两个组。策略的定义本身不难,但是其中涉及到的因子分析包括趋势/反转、成长/价值之间的风格轮动,却是最难把握的。


当然,根据不同的投资风格,时间窗的长短也不一样。比如,对于趋势追踪策略,短期为几小时到几天,中期为几天到30天,长期为2到3个月;而对于非趋势追踪者,时间窗一般很短,只有在机会出现的时期进行交易。所以详读对冲基金投资策略,才会获得更大的收益。


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